DOLLAR JUGGERNAUT
Le dollar a atteint des sommets de près de deux ans, laissant beaucoup de gens se gratter la tête. Pour beaucoup, c’est le signe que l’économie américaine avance à grands pas tandis que le reste du monde perd de la vigueur. Après tout, Wall Street s’emploie activement à gravir de nouveaux sommets jour après jour.
Peu importe la cause, l’effet est frappant. L’euro a chuté à un plus bas de 22 mois par rapport au dollar et les investisseurs se préparent à en acheter davantage, achetant des options pour se protéger de nouvelles baisses. Les monnaies des marchés émergents souffrent également, la livre turque et le peso argentin étant tous deux nettement plus faibles.
Maintenant, les données américaines doivent rester surprenantes, voire tout simplement répondre aux attentes. Le Fonds monétaire international prévoit une croissance de 2,3% aux États-Unis cette année. Pour l’Allemagne, la prévision est de 0,8%. La mauvaise santé de l’économie américaine a donné lieu à des spéculations selon lesquelles la Fed pourrait recommencer à relever ses taux d’intérêt. Peu probable. Mais comme d’autres pays – le Canada, la Suède et l’Australie sont les derniers pays en date – laissent présager un assouplissement accru de la politique monétaire, il semble que le dollar puisse être utilisé d’une seule façon. Up.
FED: UP OU DOWN?
Wall Street a presque atteint des sommets et les inquiétudes face à la récession sont en train de s’estomper. Ainsi, comme nous l’avons mentionné précédemment, les investisseurs pourraient se demander si la Réserve fédérale commencera à relever ses taux.
Un tel pivot est peu probable après que la Fed ait annulé ses attentes de hausse des taux lors de sa réunion de mars. Et le dernier sondage Reuters a bien mis en évidence le risque d’une hausse des taux au cours de ce cycle économique, puisque l’inflation reste inférieure au seuil d’alarme de la Fed et que le chômage est le plus bas depuis des générations.
Avant l’annonce de la pause tarifaire de mars, la prépondérance des économistes s’inspirait d’une ou plusieurs augmentations cette année. Mais cela a basculé. La majorité des personnes interrogées du 22 au 24 avril ne voient pas de nouveau resserrement en décembre et d’autres envisagent une réduction d’ici la fin de l’année prochaine.
GAGNER TOURNER
Les bénéfices trimestriels étaient supposés être les pires d’Europe depuis presque trois ans, mais avec un tiers des résultats, les perspectives sont un peu plus optimistes.
Les deux tiers des résultats des entreprises ont dépassé les attentes et indiquent une croissance des bénéfices de 4,5% sur un an. Les analyses financières ont livré les plus grandes surprises, selon l’analyse de Barclays.
Cela pourrait bien montrer à quel point les attentes étaient faibles. En fait, les analystes prennent toujours un stylo rouge à leurs estimations.
Les dernières données I / B / E / S de Refinitiv indiquent que les analystes s’attendent en moyenne à un bénéfice par action du premier trimestre des sociétés cotées en bourse de 600 sur le STOXX en baisse de 4,2%. Ce serait leur pire trimestre depuis 2016 et en forte baisse par rapport aux 3,4% estimés à peine une semaine plus tôt.
Ces estimations risquent d’être un peu trop baissières à mesure que la saison des résultats se poursuit, dissipant ainsi les inquiétudes que l’Europe se dirige vers une récession des entreprises.
GSK et Reckitt Benckiser donneront au marché un aperçu de la santé du marché des produits de consommation et des dépenses pour tout, du dentifrice à la poudre à laver en passant par le paracétamol.
EN ATTENDANT LA VIEILLE DAME
Sterling est tombé dans le marasme après le retard du Brexit et les discussions infructueuses entre le gouvernement britannique et le parti travailliste de l’opposition sur un accord de retrait de l’UE. Le dollar en hausse, quant à lui, a perdu 2% de la livre en avril. Il est peu probable que la Banque d’Angleterre soit en mesure de la réveiller lors de sa réunion du 2 mai.
En dépit de la vigueur récente des données sur le commerce de détail et l’emploi, la situation économique est morose – la croissance en 2019 devrait être d’environ 1,2%, la plus faible depuis 2009, les investissements sont en baisse et le gouverneur Mark Carney a déclaré que l’incertitude des entreprises était extrême.
En effet, les attentes concernant une augmentation des taux d’intérêt ont été réduites; Selon les sondages de Reuters, les taux ne changeront pas avant le début de 2020, un trimestre civil plus tard que prévu il y a un mois. La recherche d’un nouveau gouverneur pour remplacer Carney en octobre ajoute à l’incertitude.
