BoE
La Banque d’Angleterre fournit une mise à jour de sa politique et laisse toujours entendre que les taux d’intérêt britanniques vont éventuellement augmenter. Toutefois, compte tenu de l’incertitude entourant le Brexit, le Comité est susceptible de dire qu’ils devraient tenir le feu pour le moment. La mise à jour de la politique de jeudi sera probablement un autre vote unanime pour ne pas modifier les taux. Il sera intéressant de voir la réaction aux données récentes avec un ralentissement de la croissance, mais une augmentation de la croissance des salaires. Le gouverneur Carney prononcera également une allocution dans la soirée à Mansion House.
Les données de cette semaine ne devraient pas exercer de pression sur le MPC. L’inflation est passée de 2% à 2% au-dessus de la cible de 2% en avril, en raison du calendrier de Pâques. Nous serons probablement de retour à 2% en mai. Les ventes au détail ont été positives jusqu’à présent cette année et les gains de salaires réels et l’emploi constituent un soutien. Toutefois, des enquêtes récentes indiquent un net recul en mai, nombre d’entre eux s’attendant à une baisse modeste. La semaine dernière, le PIB a chuté de 0,4% en avril et la production manufacturière de 3,9%, les constructeurs automobiles anticipant les fermetures d’été.
Jeudi, les trois premiers candidats ont été éliminés du concours à la direction du parti conservateur. Matt Hancock s’est depuis retiré et d’autres pourraient suivre. Boris Johnson a reçu le plus grand soutien des députés conservateurs et sera certainement l’un des deux candidats au vote par correspondance. Si le scrutin de demain ne nous ramène pas à deux candidats, il y aura de nouveaux votes mercredi et jeudi.
ECB
Il y a un sommet des dirigeants européens jeudi et vendredi. L’un des points clés à discuter est de savoir qui deviendra le prochain président de la Commission européenne. Les dirigeants devraient s’accorder sur un candidat qui sera confirmé par le Parlement européen en juillet. Cependant, les rapports suggèrent qu’ils sont encore loin du consensus. Leur décision aura également une incidence sur les personnes qui seront nommées à d’autres postes de direction européens clés. Parmi ceux-ci, le successeur du président de la Banque centrale européenne, M. Draghi, doit être décidé d’ici à l’automne.
Du côté des données, l’enquête ZEW allemande de juin et les PMI de la zone euro sont publiés. Celles-ci indiqueront si la croissance économique est en train de reprendre vers la fin du deuxième trimestre. Les analystes s’attendent à une légère hausse des PMI des secteurs des services et de la fabrication, ce qui ne ferait que signaler une croissance relativement morose. La semaine dernière, la production industrielle d’avril de la zone euro a chuté de 0,5%.
FED
La mise à jour de la politique monétaire de juin de la Fed sera probablement un événement clé pour les marchés. Une réduction immédiate des taux d’intérêt aux États-Unis est peu probable, mais les marchés s’attendent à ce que les taux soient réduits dans les mois à venir. Les fortes baisses des cours des actions et la hausse des obligations d’État traduisent des préoccupations quant à la croissance économique. Les marchés s’attendent à au moins une réduction des taux avant la fin de l’année, la fin juillet étant envisageable. Les chances de trois coupes ou plus d’ici juin 2020 avoisinent désormais les 80%.
Jusqu’à récemment, les commentaires de la Fed laissaient entendre que l’économie était suffisamment robuste pour justifier une approche «patiente». Cependant, les récents commentaires du président de la Fed, M. Powell, semblent reconnaître qu’il faudra peut-être prendre des mesures. Une mise à jour politique plus accommodante est donc attendue, ce qui laissera la porte ouverte à une réduction des taux, probablement dès juillet. Les projections de taux d’intérêt devraient également montrer une évolution des baisses de taux vers des réductions.
La semaine dernière, l’inflation mesurée par l’IPC a augmenté de 1,8% en mai, mais elle est inférieure à celle de 2,0% en avril. Les ventes au détail aux États-Unis ont également affiché une dynamique positive avec une augmentation de 0,5% en mai. Au-delà de la réunion de la Fed, il n’y a que des données sur les mises en chantier cette semaine.
