TILLYKKE MED FØDSELSDAGEN!
Under fødselsdagshyggen vil spændingerne simre, når den transatlantiske militæralliance fylder 70 år, og lederne af de 29 medlemslande fejrer det i nærheden af London den 3. og 4. december.
USA’s præsident Donald Trumps irettesættelse af at skulle “subsidiere” Europa tvinger det til at bidrage mere, mens den franske præsident Emmanuel Macron har skabt røre ved at kalde NATO for en “død hjerne” og foreslå et “strategisk forhold” til Rusland.
Forvent en ophedet debat om Tyrkiets trussel om at stemme imod en forsvarsplan for de baltiske lande og Polen, medmindre NATO anerkender den kurdiske YPG-milits som terrorister. Det er usandsynligt, da YPG har hjulpet med at besejre Islamisk Stat. Så hvordan kan de pacificere den tyrkiske præsident Tayyip Erdogan og samtidig holde YPG på sidelinjen?
Og premierminister Boris Johnson, der er vært for topmødet, håber, at Trump vil holde sig ude af det britiske valg, hvilket oppositionen kunne udnytte. Johnson synes sikker på et flertal og vil ikke tage nogen risiko blot en uge før valget.
Med hensyn til NATO’s fremtidige rolle vil topmødet bede en gruppe af “vise mænd” om at komme med forslag, men de vil ikke aflægge rapport før det næste topmøde i slutningen af 2021.
UTILFREDSHEDENS KARNEVAL
De sydamerikanske ledere af MERCOSUR-handelsblokken, der mødes torsdag i Bento Gonçalvea i Brasilien for at drøfte toldsatser, vil ikke mangle på talemuligheder.
Bølger af voldelige protester og social utilfredshed, der hærger Latinamerika, har allerede væltet den bolivianske regering og presset valutaerne fra Chile til Colombia til rekordhøje niveauer og viser kun få tegn på afmatning.
Brasilien har indtil videre undgået sådanne uroligheder, men landets valuta, real, er på rekordhøje niveauer, hvilket tvinger myndighederne til at gribe ind. Chiles centralbank sælger dollars midt i den værste måned for pesoen siden 2011, og en rentesænkning, som var planlagt til december, kan nu være tvivlsom.
Der er ingen tegn på lettelse i Venezuela, hvor økonomien falder med tocifrede tal. Endelig har den folkelige utilfredshed bidraget til at vælge en centrum-venstre præsident i Argentina, som vil stå over for en kvælende gældsbyrde.
LØNNINGSDAG
Jobskabelsen i USA er aftaget i år med ca. 167.000 job pr. måned, hvilket er en fjerdedel mindre end gennemsnittet for 2018. Der er stadig ingen reelle tegn på, at arbejdsløshedsprocenten, der er tæt på det laveste niveau i 50 år, er ved at stige væsentligt. Lønningerne uden for landbruget, der skal offentliggøres den 6. december, forventes at vise, at der blev skabt 183.000 job i november, hvilket er en stigning fra oktober måneds 128.000 job. Selv om tallene for oktober sandsynligvis blev fordrejet af en strejke blandt arbejderne hos General Motors.
Et prognosticerende tal kunne yderligere styrke Wall Street, hvor aktierne gentagne gange har nået rekordhøjder. Men markederne holder øje med eventuelle tegn på svaghed; når alt kommer til alt er arbejdsmarkederne “ikke så stærke overalt”, bemærker UBS-økonomer og peger på svaghedslommer i fremstillingsindustrien og landbruget.
INDEKS SMERTEFORVALTERE
Undersøgelserne af fremstillingsindustrien vil give en vurdering af sårene fra handelskrigen i Asien, idet konsensus forventer en syvende måned i træk med faldende fabriksaktivitet i Kina, presset af svag indenlandsk efterspørgsel og svag eksport.
Men djævelen ligger i detaljen. Caixins PMI, en separat undersøgelse med fokus på mindre virksomheder, forventes at vise en fjerde måned i træk med ekspansion, hvilket vil give et billede, der i stigende grad ligner en økonomi i to hastigheder.
Den store industri, der er domineret af tunge statsejede virksomheder, er ved at skrumpe, mens private giganter som Tencent, Alibaba og små e-handelsvirksomheder stiger kraftigt. Alligevel venter de økonomiske planlæggere på deres tid, måske fordi de er forsigtige med at skabe et sovsetog i 2015-stil. Selv om der hidtil kun har været forsigtige skridt til at lempe pengepolitikken, kan PMI-indeksene give et yderligere løft.
BIG OIL’S BIG JOUR
Den 5. december tegner til at blive en stor dag for oliemarkederne. Organisationen af Olieeksporterende Lande (OPEC) mødes til et politisk møde, og samme dag vil OPEC’s største producent, Saudi-Arabien, give den endelige pris for børsintroduktionen af det statsejede olieselskab Aramco.
Børsnoteringen vil være elefanten i OPEC-mødelokalet, fordi olieprisen på det pågældende tidspunkt vil være afgørende for noteringen, der er planlagt til midten af december.
For et år siden blev OPEC- og ikke-OPEC-lande enige om at reducere udbuddet af råolie med 1,2 mio. tønder om dagen for at støtte priserne i lyset af den aftagende efterspørgsel efter olie. I juli forlængede de aftalen indtil marts 2020.
Erfarne OPEC-observatører ved, at man aldrig skal udelukke muligheden for en overraskende beslutning, men kilder inden for gruppen synes ret sikre på, at aftalen om nedskæring af udbuddet vil blive forlænget til 2020. Et fald i oliepriserne er trods alt noget, som saudierne ikke vil risikere, og det vil Aramco-aktienlisten heller ikke.
