GBP – BoE fastholder renten
I sidste uge lod Bank of England renten forblive uændret, selv om der stadig forventes en gradvis renteforhøjelse. I denne uge vil BoE’s guvernør Carney og medlemmerne Cunliffe, Tenreyro og Saunders afgive vidnesbyrd om den seneste inflationsrapport til Treasury Select Committee, efter at BoE har ladet renten forblive uændret. Antagelserne i inflationsrapporten ser nu noget optimistiske ud.
Banken sagde også i denne uge, at “den opfattede sandsynlighed for et brexit uden aftale er steget”. BoE forventer stadig lidt højere renter i de kommende år. Den konservative lederkamp er nu forbeholdt Boris Johnson og Jeremy Hunt. Der vil være en række rykkere i hele landet i de kommende uger. Partimedlemmerne vil vælge den nye leder i ugen den 22. juli. Johnson er fortsat favorit til at blive den næste premierminister, selv om problemerne med hans partner fredag har skadet hans håb. Han har lovet at genforhandle Brexit-aftalen og har sagt, at det er “fuldt ud muligt” at forlade EU den 31. oktober. EU insisterer fortsat på, at udtrædelsesaftalen ikke vil blive genåbnet, men der kan foretages ændringer i den ikke-bindende erklæring om de fremtidige forbindelser.
I sidste uge faldt den samlede inflation fra 2,1 % til 2,0 % i maj, og detailsalget faldt også for anden måned. Konjunktur- og forbrugerundersøgelser for juni er højdepunkterne i denne uge. Markederne forventer et lille fald i forbrugertillidsindekset, hvilket giver anledning til bekymring for de økonomiske udsigter. ONS vil offentliggøre en opdatering af BNP for 1. kvartal, som forventes at blive uændret på 0,5 %. Bank of England forventer i øjeblikket, at BNP-væksten i andet kvartal vil være flad.
EUR – EU-roller, der skal besættes
I sidste uge lykkedes det ikke EU’s ledere at blive enige om kandidater til nøgleposter, herunder formandskaberne for Europa-Kommissionen og ECB. Disse stillinger bliver ledige senere i år. Processen med at finde en kompromiskandidat til posten som kommissionsformand er indledt, og der er indkaldt til et haste-topmøde den 30. juni. Efter ECB-formand Draghis kommentarer om det mulige behov for yderligere pengepolitiske lempelser vil fokus være på data.
I sidste uge steg PMI’erne for fremstillings- og servicesektoren en smule, selv om fremstillingssektoren stadig ikke viser vækst. I denne uge vil vi se eurozonens flash-CPI for juni. Vi forventer, at inflationen i euroområdet fortsat vil ligge på 1,2 %, idet den højere kerneinflation opvejes af lavere energipriser. Selv om kerneinflationen har været volatil i de seneste måneder, ligger den fortsat et godt stykke under ECB’s mål.
IFO’s tyske konjunkturundersøgelse forventes at vise en lille forbedring, selv om den fortsat er svagere end sidste år. Europa-Kommissionen vil også offentliggøre sin undersøgelse af den økonomiske stemning, som forventes at vise en svagere vækst.
USD – Trump møder Xi
Klare signaler fra den amerikanske centralbank og ECB mindskede investorernes frygt for eskalerende globale handelsspændinger. Fed har sendt et budskab om, at markederne forventer en rentenedsættelse allerede i næste måned. De finansielle markeder vurderer i øjeblikket en sandsynlighed på ca. 20 % for en Fed-rentesænkning på 50 basispoint i næste måned og en sandsynlighed på over 50 % for en ECB-rentesænkning inden september. Den amerikanske interesse vil sandsynligvis fokusere på talere fra Fed og data om personlige udgifter, herunder deflatoren, for maj.
G20-topmødet finder sted i Osaka fra fredag. USA’s præsident Trump forventes at holde et “udvidet møde” med sin kinesiske kollega Xi på sidelinjen af topmødet med henblik på at genoptage handelsforhandlingerne. Trump har tidligere truet med at indføre told på al kinesisk import, men har hidtil holdt sig tilbage.
Formanden Powell vil drøfte de økonomiske udsigter og pengepolitikken blandt denne uges talere i Fed. Flere andre stemmeberettigede medlemmer skal også tale. Udgiftstallene forventes at være stort set på linje med sidste uges rapport om detailsalget, som antydede, at forbruget ville være en større drivkraft for BNP i andet kvartal. Den samlede BNP-vækst i andet kvartal forventes at blive moderat i forhold til første kvartal. Inflationen vil sandsynligvis forblive under 2 %, hvilket vil give Fed mulighed for at imødegå nedadgående risici for den amerikanske økonomiske aktivitet.
