OPTRÆVLENDE RASERIANFALD
Hvad skete der med kontrollen af låneomkostningerne? Pludselig stiller centralbankerne spørgsmål, da de stigende obligationsrenter truer udsigterne til genopretning.
Februar slutter med de største obligationsbevægelser i årevis på trods af beroligende udtalelser fra Federal Reserve-formand Jerome Powell og ECB-formand Christine Lagarde.
De australske og newzealandske 10-årige renter steg med 70 basispoint hver, hvilket er den største månedlige stigning i de australske renter siden 2009. De amerikanske 10-årige renter forventes at opleve den største månedlige stigning siden slutningen af 2016.
Opmærksomheden er nu rettet mod, hvad centralbankerne siger eller gør. Den australske centralbank mødes tirsdag, og repræsentanter fra Fed, ECB og Bank of England skal tale.
RBA har forsøgt at forsvare sit mål på 0,1 % for de treårige renter. Hvis tirsdagens data for euroområdet viser, at inflationen stiger, vil presset på ECB også stige.
RESERVE BANK OF AUSTRALIA TAGER FAT PÅ MARKEDERNE
Obligationsræset er en test af RBA’s politik til styring af rentekurven, når den mødes på tirsdag.
RBA tilbød at købe treårige obligationer for 3 mia. A$ (2,36 mia. USD) i en uplanlagt handel fredag. Men der er behov for et stærkere budskab. Australiens 3-10-årige rentekurve er den stejleste i mindst tre årtier. Den australske dollar steg over 0,80 dollar for første gang i tre år. Futures-kontrakterne tager højde for en renteforhøjelse i 2021, selv om RBA påpeger, at den ikke vil ændre sig før 2024. Stigende råvarepriser giver anledning til optimisme for den australske økonomi, men RBA skal muligvis begrænse denne optimisme.
FORENET KONGERIGE: UDGIFTER ELLER BESKATNING?
Den britiske finansminister Rishi Sunak lover onsdag at øge budgetudgifterne, men det er måske den sidste hjælp, han tilbyder i tilfælde af en pandemi.
Sunak har planlagt mere end 280 milliarder pund (397 milliarder dollars) i udgifter og skattelettelser for at sætte gang i økonomien. Han har presset statslånene op på et rekordhøjt niveau i fredstid: gælden på 2,1 billioner pund svarer til 98 % af bruttonationalproduktet.
Han vil derfor se på, hvordan han kan lukke budgethullerne i stedet for at udvide dem. Selskabsskattesatsen forventes at stige til 19 %.
Nogle analytikere forventer, at der vil blive annonceret skatteforhøjelser til efteråret. Morgan Stanley forventer, at skattestramningen på 2 % af BNP træder i kraft næste år.
Virksomhederne ønsker, at Sunak holder livlinierne åbne, mens nogle økonomer opfordrer ham til at efterligne de amerikanske stimuluspakker. Sunak håber, at et økonomisk opsving efter den økonomiske genopretning vil give sig udslag i skatteindtægter.
OPEC MØDES
Med oliepriserne på det højeste niveau i 13 måneder forventes det, at OPEC+-producenterne på deres møde den 4. marts vil drøfte en beskeden lempelse af forsyningsrestriktionerne fra april.
Organisationen af Olieeksporterende Lande og dens allierede, kendt som OPEC+, reducerede sidste år produktionen med 9,7 mio. tønder om dagen, da pandemien hærgede efterspørgslen. I februar holdt det stadig 7,125 mio. tønder om dagen tilbage, hvilket svarer til ca. 7 % af den globale efterspørgsel.
OPEC+-kilder mener, at en stigning i produktionen på 500 000 bpd synes mulig uden at opbygge lagre, efterhånden som økonomierne kommer sig.
Rusland er ivrig efter at øge udbuddet. Saudi-Arabiens frivillige nedskæring på 1 mio. bpd udløber også i marts, og dette udbud kan vende tilbage fra april.
Nogle OPEC+-medlemmer er imod en produktionsforøgelse med henvisning til mulige tilbageslag i kampen mod pandemien. Ministrene vil gennemgå de seneste markedsdata, inden de træffer deres beslutning.
SPOTLIGHT PÅ BESKÆFTIGELSE
Mens de amerikanske lovgivere vurderer præsident Joe Bidens lovforslag om et udgiftsforslag på 1,9 billioner dollars, vil februar måneds jobrapport, der offentliggøres den 5. marts, vise, hvordan det går med arbejdsmarkedet.
De seneste ugentlige data viser, at antallet af nye ansøgninger om arbejdsløshedsunderstøttelse er faldet til det laveste niveau i tre måneder. Det tyder på, at faldet i COVID-19-infektioner giver arbejdsmarkedet et vist momentum. Detailsalget steg også i januar.
I februar forventes lønningerne uden for landbruget at stige med 110.000 ifølge økonomerne efter stigningen på 49.000 i januar. Men vinterstormene, der fejede gennem Syden i februar, kan komplicere tingene.
