ENDEN AF 1. KVARTAL
Snart er et begivenhedsrigt kvartal slut: en ny præsident i USA, valget af en ny leder i Tyskland, en stigning på 1,7 billioner dollars i værdien af de globale aktier, amatørhandlere, der tager kampen op med erfarne hedgefonde, og digital kunst, der sælges for millioner af dollars.
Dette har været et begivenhedsrigt kvartal. Brent-råolie og kobber er de mest populære med stigninger på henholdsvis ca. 20 % og 15 %, mens det råvare-rige FTSE-aktieindeks er steget med 4 %. De store vindere af 2020 på Wall Street, GAFAM’erne, kæmper for at komme sig.
Obligationer, der er straffet af reflation, halter bagefter. Amerikanske og tyske statsobligationer tabte 5-6 %, og indehavere af gældsbeviser i nye valutaer tabte 6,5 %.
Men selv med næsten en halv milliard vaccindoser, der blev administreret på verdensplan, sluttede markederne lavere i marts. Dette skyldes fornyede spændinger mellem Kina og USA, stigende obligationsrenter, genopblussen af COVID-19 og en kæmpe olietanker, der sidder fast i Suezkanalen, hvilket kan ramme den globale handel hårdt. Det næste kvartal vil være et kvartal, som vi skal holde nøje øje med!
JOBSKABELSE
Fredagens amerikanske beskæftigelsesdata vil vise, om arbejdsmarkedet er ved at blive styrket.
I februar tilføjede økonomien 379.000 nye arbejdspladser, hvilket er en rekordstor stigning på 379.000 job takket være et fald i antallet af nye infektioner og ekstra pandemihjælp. Analytikerne forventer, at der vil blive skabt 500.000 job i marts, hvilket er den højeste månedlige stigning i fem måneder.
Antallet af amerikanere, der indgav nye ansøgninger om arbejdsløshedsunderstøttelse, nåede det laveste niveau i et år i sidste uge. Dette er et kraftigt løft til økonomien, som er på vej mod en stærkere vækst takket være stimuleringspakken på 1,9 billioner dollars og den hurtige udrulning af vacciner.
OPEC + MØDE
OPEC-gruppen af olieproducenter og dens allierede mødes på torsdag, og indtil videre bør de holde sig til de produktionsnedskæringer, der blev aftalt på det seneste møde.
Lukninger af virksomheder er stigende i takt med, at antallet af tilfælde af coronavirus stiger. Som følge heraf er Brent råolie faldet fra de seneste højder på over 71 USD. Det 400 meter lange containerskib, der er gået på grund i Suezkanalen, kan meget vel forårsage forsyningsknaphed i de kommende dage, hvis det ikke lykkes slæbebådene at få skibet fri.
På nuværende tidspunkt forventes OPEC+’s nedskæringer af udbuddet på omkring 7 mio. tønder pr. dag plus en yderligere nedskæring på 1 mio. tønder pr. dag fra Saudi-Arabien fortsat at være gældende.
Ifølge De Forenede Arabiske Emiraters energiminister er det usandsynligt, at OPEC+ vil pumpe mere olie, end markederne kan håndtere. Den øgede iranske olieeksport, som også har presset priserne, er en anden grund til forsigtighed.
DET VIRTUELLE FORÅR
IMF’s og Verdensbankens online-møder begynder den 5. april og vil sandsynligvis blive domineret af bestræbelserne på at hjælpe de fattigste lande med ny bistand.
IMF’s direktør Kristalina Georgievas plan kræver en forhøjelse svarende til 650 milliarder dollars, hvilket er det højeste beløb, som USA kan støtte uden kongressens godkendelse.
Dette vil kunne mere end fordoble Zambias valutareserver og seksdoble Zimbabwes. Pakistan, Etiopien og Tyrkiet vil også nyde godt af tocifrede stigninger, siger analytikerne.
Fordelingen vil ikke blive formelt godkendt før juni, men på møderne kan man drøfte, om de rige lande skal give eller låne deres andel af de nye midler til udviklingslandene, som har brug for dem til at betale for vacciner.
KINESISKE OBLIGATIONER
Indeksudbyderen FTSE Russell forventes at give grønt lys til at medtage kinesiske statsobligationer i sit globale statsobligationsindeks.
Dette er sandsynligvis en formalitet i et skridt, der har været annonceret i et stykke tid.
Ikke desto mindre kommer det på et ømtåleligt tidspunkt, hvor myndighederne forsøger at afbøde kapitaltilstrømningen bag den kraftigt stigende yuan. Udenlandske investorer ejer nu mere end 10 % af de kinesiske statsobligationer, og de kinesiske tilsynsmyndigheder er bekymrede over bobler på de udenlandske markeder.
Afkastforskellene mellem kinesiske og amerikanske obligationer er blevet mindre, da store stimuleringsforanstaltninger har sat skub i det amerikanske opsving. Dette har gjort kinesiske obligationer mindre attraktive, hvilket har ført til nylige nettoudstrømninger af kapital.
