GBP | Konservative første runde
Siden begyndelsen af sidste uge har der været fokus på starten på den konservative lederkamp. Theresa May vil forblive premierminister, indtil der vælges en ny leder. Fristen for at indstille kandidater er i dag, og den nye leder forventes at blive udpeget senest den 26. juli. I henhold til de nye regler for partiet skal kandidaterne nomineres af otte parlamentsmedlemmer. Første runde finder sted torsdag den 13. juni, og der skal 17 parlamentsmedlemmer (5 %) til at stemme for at gå videre til anden runde. Efter den første runde af lederskabet er der i næste uge i anden runde brug for støtte fra 33 parlamentsmedlemmer (10 %). På dette tidspunkt vil vi have to kandidater, som vil blive sendt til en brevafstemning blandt alle partiets medlemmer.
Hvad angår data, forventer analytikerne en start på andet kvartal for det officielle BNP, hvilket primært afspejler midlertidige Brexit-relaterede faktorer. Det var oprindeligt planen, at Storbritannien skulle forlade EU i slutningen af marts, men bilproducenterne udsatte deres sædvanlige sommerlukninger, hvilket resulterede i et kraftigt fald i produktionen fra april til april. Dette vil reducere tallene for fremstillings- og industriproduktionen i april. I sidste uge faldt PMI for fremstillingsindustrien for maj til 49,4, mens PMI for servicesektoren steg en smule til 51,0.
Hvad angår arbejdsmarkedet, forventer vi, at beskæftigelsen er faldet med 80.000 job i de tre måneder frem til april. Arbejdsløsheden forventes fortsat at ligge på 3,8 %. Den årlige lønstigning forventes at være aftaget en smule fra 3,2 % til 3 %. Selv om virksomhederne rapporterer om stigende problemer med at rekruttere, er deres evne til at betale højere lønninger begrænset af den svage produktivitetsvækst og en begrænset evne til at overvælte højere omkostninger. Michael Saunders og Ben Broadbent vil tirsdag møde op for det særlige udvalg for finansministeriet i forbindelse med høringer om deres genudnævnelse.
EUR | ECB fremhæver vækstrisici
I euroområdet skal ECB-formand Draghi onsdag tale om global modvind. Dette sker efter et ECB-møde, hvor der blev peget på risici for den globale vækst. ECB offentliggjorde sin prognose for den tidligste renteforhøjelse før midten af 2020. De rejste også muligheden for rentenedsættelser og en genoptagelse af QE. Centralbanken var dog mindre imødekommende i sine kommentarer og prognoser, end mange havde forventet. De globale aktier steg for første gang i fem uger, da ECB følger USA i en mere lempelig kurs.
Juni måneds flash-inflation i euroområdet faldt mere end forventet fra 1,7 % til 1,2 %, med et fald i kerne-PPI på 0,8 %. Euroområdets industriproduktion i april forventes at blive negativ efter det kraftige fald i Tyskland. Landet havde også et kraftigt fald i eksporten på 3,7 % i begyndelsen af andet kvartal. Vi vil også se den schweiziske nationalbanks politiske beslutning på torsdag.
USD | Lavere tal for beskæftigelsen
De globale handelsspændinger eskalerer og viser kun få tegn på at blive løst. Centralbankerne fortsatte med at indtage en mere lempelig holdning. Forhandlingerne mellem USA og Mexico om bekæmpelse af indvandring viste tegn på fremskridt, selv om der endnu ikke er indgået en aftale. Der kan stadig indføres toldsatser på 5 % på mexicanske varer i dag. I mellemtiden har præsident Trump oplyst, at en beslutning om, hvorvidt de foreslåede toldsatser på yderligere 325 mia. dollar i kinesisk import skal indføres, vil blive truffet efter G20-topmødet den 28.-29. juni. Forhøjelsen af toldsatsen på nogle af de eksisterende kinesiske importvarer til en værdi af 200 mia. USD fra 10 % til 25 % vil blive udsat til den 15. juni.
De seneste tal for beskæftigelsen i sidste uge viste, at de officielle lønninger uden for landbruget kun steg med 75.000 i maj. Arbejdsløsheden lå fortsat på 3,6 %, men lønstigningen faldt til 3,1 %. Den amerikanske centralbankchef Jerome Powell talte om muligheden for en rentenedsættelse og sagde, at centralbanken ville “handle på passende vis for at støtte ekspansionen”.
Fokus i denne uge er på det amerikanske forbrugerprisindeks og detailsalg. Analytikerne forventer, at detailsalget vil stige igen efter april måneds fald på 0,2 %. Tidligere stigninger i lønstigningerne har kun haft en begrænset indvirkning på inflationen. Vi forventer, at forbrugerprisindekset for maj falder fra 2,0 % til 1,9 %, mens det underliggende kerneprisindeks forbliver uændret på 2,1 %. Dette giver politikerne mulighed for at lempe politikken, hvis den globale modvind påvirker den amerikanske økonomi.
