BoE
Bank of England giver en opdatering af sin politik og antyder stadig, at de britiske renter i sidste ende vil stige. Men i betragtning af usikkerheden omkring Brexit vil udvalget sandsynligvis sige, at de bør holde igen indtil videre. Torsdagens politiske opdatering vil sandsynligvis blive endnu en enstemmig afstemning om at lade renten forblive uændret. Det bliver interessant at se reaktionen på de seneste data, hvor væksten aftager, men lønstigningerne stiger. Guvernør Carney vil også tale i Mansion House om aftenen.
Denne uges data bør ikke lægge pres på MPC. Inflationen steg fra 2 % til 2 % over målet på 2 % i april på grund af påskekalenderen. Vi vil sandsynligvis være tilbage på 2 % i maj. Detailhandelssalget har været positivt indtil videre i år, og reallønsfremgangen og beskæftigelsen er understøttende. De seneste undersøgelser peger dog på et kraftigt fald i maj, mens mange forventer et beskedent fald. I sidste uge faldt BNP med 0,4 % i april og produktionen i fremstillingsindustrien med 3,9 %, da bilproducenterne forventede sommerlukninger.
Torsdag blev de tre bedste kandidater udgået fra den konservative lederskabskonkurrence. Matt Hancock har siden trukket sig tilbage, og andre vil måske følge efter. Boris Johnson har fået mest støtte fra de konservative parlamentsmedlemmer og vil næsten helt sikkert være en af de to kandidater ved brevstemmeafstemningen. Hvis afstemningen i morgen ikke giver os to kandidater, vil der blive afholdt yderligere afstemninger onsdag og torsdag.
ECB
Der er topmøde mellem EU’s ledere torsdag og fredag. Et af de vigtigste spørgsmål, der skal drøftes, er, hvem der skal være den næste formand for Europa-Kommissionen. Lederne forventes at blive enige om en kandidat, som skal bekræftes af Europa-Parlamentet i juli. Det fremgår dog af rapporterne, at de stadig er langt fra enighed. Deres beslutning vil også påvirke, hvem der udnævnes til andre centrale lederstillinger i EU. Blandt disse skal efterfølgeren til formanden for Den Europæiske Centralbank Draghi udpeges inden efteråret.
På datasiden offentliggøres den tyske ZEW-undersøgelse for juni og PMI’erne for euroområdet. Disse vil vise, om den økonomiske vækst tager til i slutningen af andet kvartal. Analytikerne forventer en lille stigning i PMI’erne for service- og fremstillingssektoren, hvilket kun vil signalere en relativt sløv vækst. I sidste uge faldt industriproduktionen i april i euroområdet med 0,5 %.
FED
Feds opdatering af sin politik i juni vil sandsynligvis være en vigtig begivenhed for markederne. En øjeblikkelig nedsættelse af de amerikanske renter er usandsynlig, men markederne forventer, at renten vil blive nedsat i de kommende måneder. De kraftige fald i aktiekurserne og stigningen i statsobligationer afspejler bekymringer om den økonomiske vækst. Markederne forventer mindst én rentenedsættelse inden årets udgang, med mulighed i slutningen af juli som en mulighed. Chancen for tre eller flere nedskæringer inden juni 2020 er nu omkring 80 %.
Indtil for nylig tydede FED’s kommentarer på, at økonomien var tilstrækkelig robust til at retfærdiggøre en “tålmodig” tilgang. De seneste kommentarer fra Fed-formand Powell synes dog at anerkende, at det kan være nødvendigt at gribe ind. Der forventes derfor en mere lempelig opdatering af politikken, hvilket vil efterlade døren åben for en rentenedsættelse, sandsynligvis allerede i juli. Rentefremskrivningerne bør også vise et skift fra rentenedsættelser til nedsættelser.
I sidste uge steg forbrugerprisinflationen med 1,8 % i maj, men var lavere end de 2,0 % i april. Det amerikanske detailsalg viste også positiv fremdrift med en stigning på 0,5 % i maj. Ud over Fed-mødet er der kun data om boligstarter i denne uge.
