DAVOS
Det er slutningen af januar og dermed tid til World Economic Forum i Davos. Den kinesiske præsident Xi Jinping, den tyske kansler Angela Merkel, den japanske premierminister Yoshihide Suga og Christine Lagarde, chef for Den Europæiske Centralbank, er blandt årets mest prominente talere.
Men Davos blev ikke skånet for pandemien; i stedet for at mødes i det schweiziske skisportssted, mødtes gæsterne via videokonference.
Med den globale økonomi i krise er der ingen mangel på emner: stigende arbejdsløshed og gæld, voksende indkomstulighed og klimaforandringer.
Og ligesom alle andre håber dette globale møde på en tilbagevenden til normale forhold med et personligt møde planlagt i Singapore i maj.
OFFENTLIGGØRELSE AF FAANGS KVARTALSRESULTATER
Teknologiaktier, der blev overhalet af stigningen i værdiaktier i slutningen af 2020, har oplevet en genopblussen af interessen for pandemiens ubarmhjertige fremmarch. Dette afspejles i de seneste stigninger i vækstindekset, Russell 1000.
Resultaterne kan bringe den kombinerede markedsværdi af FAANGs – Facebook, Amazon, AAPL Netflix og Google-moderen Alphabet – tilbage over det højeste niveau nogensinde, nemlig 6,16 billioner dollars.
Netflix har gjort sin del af arbejdet og har med robuste forsikringstal, der blev offentliggjort den 19. januar, fået aktierne til at stige med 17 %. Nu venter vi spændt på resten. Morgan Stanley hævede sit kursmål for Apple på baggrund af sidste kvartals rekordtal.
LIKVIDITETSTILSTRØMNING TIL HONG KONG
Rekordstore mængder kinesiske kontanter strømmer ind på aktiemarkedet i Hongkong, hvilket har presset Hang Seng-indekset over 30.000 point. Det gør det til et af de bedst præsterende indeks i verden.
Pengestrømmene har også presset Hongkongs interbankrenter ned på det laveste niveau i flere år, hvilket betyder, at myndighederne måske ikke engang behøver at tilføre kontanter, som de normalt gør i tiden op til nytår i februar.
En kommende børsnotering af det kinesiske online-videoselskab Kuaishou til en værdi af 5 mia. dollars kan tiltrække endnu flere penge fra fastlandet.
For en by, der har været rystet af prodemokratiske uroligheder siden 2019, er denne godkendelse en positiv ting for markederne. Medmindre dette ses som endnu et tegn på Kinas voksende politiske og finansielle magt over regionen.
GODE PROGNOSER FOR EUROPÆISKE AKTIONER
De europæiske virksomheder i STOXX 600 forventes at opleve et fald i overskuddet på 26 % i fjerde kvartal. Men det er alt sammen fortid, lad os i stedet se på sæsonen januar-marts 2021, hvor overskuddet forventes at stige med 44 %.
En sådan stigning virker interessant i betragtning af de nye blokader på hele kontinentet. Forklaringen ligger i forbrugercyklusser, som Refinitiv (global dataleverandør) forudsiger vil vise en dramatisk stigning i indtjeningen på 3 118 % fra pandemiens lavpunkt i 1. kvartal 2020.
Hvis man ser på de enkelte aktier, er Daimler (1.471%), Fiat Chrysler, nu Stellantis (177%) og Volkswagen (602%) de største bidragsydere. Bilproducenterne oplevede deres største indtjeningsrevisioner i et årti og fik deres aktier op på 14 måneders højder.
ØKONOMISK SUNDHED IKKE SÅ DÅRLIG SOM FORVENTET
I næste uge vil Frankrig, Spanien og Tyskland fremlægge foreløbige data om deres BNP for fjerde kvartal. Disse data er forældede, og vi ved allerede nu, at første kvartal vil være præget af et fald i aktiviteten på grund af den langvarige indespærring i Europa. Men lad os ikke forhaste os med at afvise tallene for slutningen af 2020.
Hvis økonomierne har klaret sig bedre end forventet, vil det afbøde chokket fra dette kvartal, hvilket er den konklusion, som nogle økonomer er nået frem til: Tysklands vækst har vist sig at være mindre dårlig end frygtet.
Hold også øje med de tyske inflationstal for januar. Disse kunne vise, at en tilbageførsel af momsnedsættelserne mindsker det nedadgående pres på priserne. Kort sagt kan der godt være nogle positive ting at hente midt i den smerte, som lukningen af butikker påfører os.
