COVID FORSTYRRER VALGPROCESSEN
Donald Trump har føjet sig til listen over verdens ledere, der er blevet ofre for coronaviruset efter at have ignoreret risiciene, tilsidesat masker og optrådt offentligt uden at følge retningslinjerne for distancering. En positiv test af den amerikanske præsident fire uger før valget kunne skabe langt større problemer end de seneste infektioner af brasilianske eller britiske ledere.
Vi er på vej ind i slutspurten af præsidentvalgkampen, og den 45. amerikanske præsidents karantæneperiode kan hjælpe den demokratiske udfordrer Joe Biden med at konsolidere sin klare føring i meningsmålingerne. Muligheden for, at Trump bliver indlagt på hospitalet, at kabinetsmedlemmer bliver syge eller at valget bliver udsat, ville betyde et stort tilbageslag for aktiemarkederne.
Det hastværk, der er opstået for at afdække disse risici, driver guldprisen op og øger volatiliteten i aktier og valutaer. Faktisk er alle væddemål aflyst, selv Betfair har suspenderet væddemål på valgresultatet.
NY PLAN FOR EUROPA
EU’s finansministre mødes mandag for at drøfte oprettelsen af en fond på 750 mia. euro til bekæmpelse af coronaviruset, der blev udråbt som en afgørende ændring, da den blev foreslået tidligere på året. Imidlertid truer stridigheder om udbetalinger med at hæve temperaturen.
Tyskland foreslår et system med retsstatslige betingelser for lande, der får adgang til midlerne. I juli nægtede EU at udarbejde detaljerne for at undgå veto fra Ungarn og Polen. Mødet kan derfor ende med et ramaskrig fra disse to lande.
Det første salg af obligationer til finansiering af SURE-programmet for arbejdsløse finder sted om nogle få uger, hvilket skulle gøre EU til en af de største låntagere i Europa. På den anden side er forsinkelserne i fonden dårlige nyheder for det økonomiske opsving.
STØTTE TIL DE DÅRLIGST STILLEDE
Efterhånden som den globale økonomi genoprettes, er der en voksende kløft mellem fremstillings- og servicesektoren, hvor sidstnævnte rammes af stigningen i Covid-19-sagerne og afslutningen af de akutte arbejdsløshedsprogrammer.
Lad os ikke glemme, at tjenesteydelser som detailhandel, hotel- og restaurationsbranchen og transportsektoren tegner sig for to tredjedele af alle amerikanske arbejdspladser. I modsætning til Europa og Japan er aktiviteten i USA’s ikke-produktionsvirksomhed stadig stigende, som det fremgår af et indeks fra Institute of Supply Management.
Dette kan ændre sig, hvis der ikke kommer yderligere hjælp til de arbejdsløse og de små virksomheder, da de personlige indkomster allerede er faldet. Repræsentanternes Hus har endelig godkendt en hjælpepakke på 2,2 billioner dollars, men det republikansk kontrollerede Senat forventes at forkaste planen.
REGISTRERE TRANSAKTIONER
Det har været den travleste sommer nogensinde for dealmakere med en stigning på 80 % i den globale M&A-aktivitet i årets tredje kvartal til et rekordhøjt niveau på over 1 billioner dollars. Men vil denne stigning vare ved, når vi går ind i slutspurten mod 2020?
Antallet af transaktioner i januar-september på 2,2 billioner dollars er stadig 21 % lavere end året før, men bankfolk siger, at virksomhederne ikke er parate til at stå stille på trods af coronavirus og det kommende valg i USA. Dette kan føre til en omformning af hele sektorer, f.eks. den europæiske finanssektor efter de spanske og italienske bankfusioner.
Grænseoverskridende handel kan også komme på fode igen. Storbritannien er ved at blive et vigtigt mål for amerikanske købere, som det fremgår af Nvidias 40 mia. dollar-handel med den britiske chipdesigner Arm Holdings.
Private equity kan også være med til at drive gearede opkøb, som det var tilfældet med den amerikanske fond KKR, der var en produktiv investor under pandemien.
KONFLIKTER, DER SÆTTER VERDEN I BRAND
Konflikten mellem Armenien og Aserbajdsjan er blevet endnu et skridt i den uoverensstemmelse mellem Rusland og Tyrkiet, som allerede er uenige om Libyen og Syrien.
Ingen af de to lande har råd til en krig, men de synes alligevel ikke at kunne undgå en fejde på trods af prisen på den russiske rubel, der for ikke så længe siden blev betragtet som en sikker havn på de nye markeder, og på trods af slaget mod den kriseramte tyrkiske lira.
På baggrund af det forestående valg i USA, Trumps sygdom og de nye markeders underpræstation i år kan geopolitikkens kviksand varsle yderligere chok for investorerne.
