DAS ENDE DER DREI PFEILEN
Shinzo Abe, japanischer Premierminister und Urheber der Konjunkturstrategie „Abenomics“, ist aus gesundheitlichen Gründen zurückgetreten.
Abe kam Ende 2012 an die Macht und legte seine drei Pfeile der Abenomics – groß angelegte geldpolitische Lockerung, Haushaltsausgaben und Strukturreformen – aus, um die drittgrößte Volkswirtschaft der Welt nach Jahren unterdurchschnittlichen Wachstums und sinkender Preise wieder in Schwung zu bringen.
Die Meinungen der japanischen Beobachter über den Erfolg des Programms sind geteilt. Das „Bazooka“-Konjunkturprogramm der Zentralbank hat das Geschäftsklima verbessert und den Yen geschwächt, was den Exporteuren außerordentliche Gewinne bescherte, die sich auf die Löhne und die Schaffung von Arbeitsplätzen auswirkten.
Doch das Land rutscht auch tiefer in die Rezession und Abe hinterlässt einen Haufen unerledigter Arbeiten. Die Anleger wollen wissen, wer sein Nachfolger werden könnte und was das für das Erbe von Abenomics bedeutet.
BEWERTUNG DER REALITÄT
Die Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft im August wird ein Realitätstest für die Verwüstung sein, die die Coronavirus-Pandemie auf der Main Street angerichtet hat, während die Wall Street neue Rekordwerte erreicht.
Von Reuters befragte Ökonomen gehen davon aus, dass die US-Wirtschaft 1,55 Millionen neue Arbeitsplätze geschaffen hat, verglichen mit 1,76 Millionen im Juli.
Die wöchentlichen Arbeitslosmeldungen schwankten letzte Woche um 1 Million, was darauf hindeutet, dass sich eine Erholung des Arbeitsmarktes verlangsamen könnte, da die Gesundheitskrise anhält, die staatliche Unterstützung versiegt und der Kongress bei potenziellen neuen Stimulanzien nicht weiterkommt.
Die Beschäftigungsdaten stehen ebenfalls im Mittelpunkt, nachdem der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, eine radikale Umschreibung seines Ansatzes in die Wege geleitet hat und behauptet, die Fed werde der Stärkung der Arbeitsmärkte mehr Gewicht beimessen. Unterdessen erreichte der S&P 500 Rekordhöhen, angetrieben von Amazon, Microsoft und Apple in einer Rallye, die die Kluft zwischen dem fulminanten Aktienmarkt und der immer noch schwer beschädigten US-Wirtschaft vergrößerte.
PMI aus China
Neue Messungen der Aktivität in chinesischen Fabriken dürften eine Gesundheitsbilanz der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt liefern.
Der riesige Industriesektor kehrt zu den Niveaus zurück, die beobachtet wurden, bevor die Pandemie Anfang dieses Jahres große Teile der Wirtschaft lahmlegte.
Die zurückgedrängte Nachfrage, die angekurbelte Infrastruktur und die erstaunlich widerstandsfähigen Exporte waren die Hauptantriebskräfte des Aufschwungs, doch der private Verbrauch hinkt hinterher, da die Verbraucher bei ihren Ausgaben vorsichtig bleiben.
Die Signale weisen jedoch in die richtige Richtung. Die Industriegewinne stiegen im Juli mit der schnellsten Rate seit Juni 2018.
Der offizielle Einkaufsmanagerindex, der für Montag erwartet wird, dürfte im August moderat auf 51,2 steigen und der Caixin Factory PMI am Dienstag auf 52,7 von 52,8 im Juli sinken.
SCHWELLENLÄNDER
Die Veröffentlichung von Daten aus den großen Schwellenländern dürfte eine neue Lesart dafür liefern, wie die Entwicklungsländer der Landschaft nach den Pandemien standhalten.
Das am Montag erwartete BIP der Türkei dürfte im zweiten Quartal um fast 12% geschrumpft sein, was das schlechteste Ergebnis von einem Jahr zum anderen seit über einem Jahrzehnt wäre.
Die türkische Lira ist in den letzten Wochen auf ein Rekordtief gefallen und die Wirtschaft, die auch unter einem schweren Schlag für den Tourismus leidet, wird voraussichtlich das ganze Jahr über schrumpfen.
Die Daten vom Dienstag dürften zeigen, dass die brasilianische Wirtschaft im zweiten Quartal um 9,4% geschrumpft ist, während das Land unter dem zweitschlimmsten Ausbruch des Coronavirus nach den USA leidet. Die Wirtschaftsaktivität begann sich zu regen, nachdem Präsident Jair Bolsonaro Haushaltsausgaben zur Bewältigung der Folgen von COVID-19 in die Wege geleitet hatte, doch der Optimismus wurde durch Befürchtungen getrübt, dass dieser Ansatz sein Sparprogramm entgleisen lassen könnte.
GRÜNE REVOLUTION
Der führende Anleiheemittent der Eurozone, Deutschland, wird voraussichtlich im September seine erste grüne Anleihe verkaufen, möglicherweise schon in der nächsten Woche.
Der Verkauf von mindestens 4 Mrd. EUR an neuen grünen Anleihen ist ein wichtiger Schritt für einen Markt, der weniger als 4% der weltweiten Anleiheemissionen ausmacht, was es für Zentralbanken und Investoren schwierig macht, Portfolios mit grünen Anleihen aufzubauen.
Dennoch wächst das Angebot an grünen Anleihen schnell und dürfte von den hohen öffentlichen Ausgaben nach dem Coronavirus-Schock profitieren.
Deutschland hinkt hinterher. Frankreich hat 2017 seine erste grüne Anleihe ausgegeben, andere wie die Niederlande und Belgien folgten. Dennoch hat sich die größte Volkswirtschaft Europas nun zum Ziel gesetzt, rasch grüne Anleihen auf der gesamten Zinskurve zu emittieren, was einen Benchmark darstellt, der andere Staaten zum Verkauf grüner Schulden ermutigen könnte. Besser spät als nie, wie man so schön sagt.
