• sipagroupnew
  • Mai 13, 2022
  • 19 Minutes

WIDERHOLTE ZINSSÄTZEMarktkommentare – Woche 20

DRITTES GESETZ ÜBER ZOLLGEBÜHREN

Die Erholung der chinesischen Exporte wurde schnell von den Prognosen eines zweiten Handelskriegs zwischen den beiden größten Volkswirtschaften der Welt überschattet.

Die Märkte hoffen, dass Donald Trumps Drohungen, China für COVID-19 zu bestrafen, auf die Angst der Amerikaner vor China in einem Wahljahr reagieren werden. Schließlich kann es sich keine der Parteien leisten, das Vertrauen der Unternehmen zu einem Zeitpunkt weiter zu stärken, an dem die Welt mit der schlimmsten wirtschaftlichen Kontraktion aller Zeiten konfrontiert ist.

Als Reaktion auf die US-Diskussionen über zusätzliche Zölle, die Verhinderung von Investitionen amerikanischer Pensionsfonds in China und sogar die Aufhebung seiner souveränen Immunität hat China bislang nur verbale Erwiderungen angeboten. Aber könnte sich China dazu entschließen, seine Handelsverpflichtungen zum Kauf von US-Agrarprodukten zu widerrufen?

Peking hat US-Unternehmen wie Tesla und Starbucks umworben, ist aber auch auf der Suche nach Wachstum für seine eigenen Unternehmen. Trotz einiger Anzeichen, dass die Verhandlungen zwischen den beiden Ländern Fortschritte machen, könnte der Handelskrieg das Coronavirus als Hauptsorge der Märkte ablösen, wenn Trumps Drohungen anhalten.

VERLANGSAMTE MÄRKTE

Da Teile der Wirtschaft blockiert sind, erwarten die von Reuters befragten Ökonomen, dass die Einzelhandelsumsätze im April um 10% gefallen sind und damit den Rekordrückgang von 8,4% im März noch übertreffen werden. Und da Fabriken geschlossen wurden, dürfte die Industrieproduktion um 11,6% gesunken sein, nach einem Rückgang von 5,4% im März. Wir erhalten auch einen Einblick in die Zahlen im Zusammenhang mit der Verbraucherstimmung und der Inflation.

Werden diese Zahlen letztendlich die Rallye des S&P 500 entgleisen lassen, nachdem er gegenüber den Tiefstständen im März um mehr als 30 % gestiegen war? Vielleicht nicht; schließlich haben die Daten, die den Verlust von über 30 Millionen Arbeitsplätzen in den letzten sechs Wochen belegen, dies nicht geschafft.

DIE TÜRKEI IST HEISS

Die fallende Lira und die türkischen Anschuldigungen, dass ausländische Banken einen „manipulativen Angriff“ auf die Währung gestartet haben, haben die Erinnerungen an die Krise von 2018 im Land wieder aufleben lassen. Die Lira fiel auf Rekordtiefs, das Coronavirus bringt eine tiefe Rezession mit sich und in den letzten Monaten hat die Zentralbank ein Viertel der verfügbaren Devisenreserven verbrannt.

Werden seine Probleme andere Schwellenländer einfangen, von denen viele gerade erst wieder unter den Trümmern auftauchen, die die COVID-19-bedingte Pleite hinterlassen hat? Eine solche Ansteckung war 2018 zu beobachten, als die Schwäche der Lira die Währungen in Südafrika, Mexiko und Russland belastete.

Diesmal könnte der brasilianische Real das schwächste Glied sein. Er fiel auf ein Rekordtief von 5,80 pro Dollar, nachdem die Zentralbank die Zinsen stark gesenkt hatte.

Auch der südafrikanische Rand und der mexikanische Peso sind einen Blick wert. Beide schnitten in diesem Jahr schlecht ab und verloren 26% bzw. 22%.

DIE UNSICHERHEIT DER EZB BELASTET DEN EURO

Nachdem der Euro den größten wöchentlichen Verlust seit über einem Monat angehäuft hatte, scheint er weiter zu fallen.

Ein deutsches Verfassungsgericht forderte die Europäische Zentralbank auf, ihr Anleihekaufprogramm zu rechtfertigen oder zu riskieren, die Beteiligung der Bundesbank an diesem Programm zu verlieren. Damit wurde in Frage gestellt, was als einzige Möglichkeit zur Rettung der Eurozone gilt – die EZB – ein Rückschlag, der zukünftige Anleihenkäufe gefährdet.

Mehrere Banken haben ihre Prognosen für die Einheitswährung nach der Entscheidung vom 5. Mai rasch nach unten korrigiert.

Es ist unwahrscheinlich, dass die Wirtschaftsdaten eine Atempause bieten könnten – eine am Freitag vorgezogene Lesung des Bruttoinlandsprodukts der Eurozone für das erste Quartal dürfte laut einer Reuters-Umfrage eine Schrumpfung von fast 4% im Quartalsvergleich zeigen. Vielleicht könnten die europäischen Politiker Trost aus dem Schicksal Großbritanniens ziehen – die Bank of England schätzt, dass die britische Wirtschaft auf die größte Rezession seit über 300 Jahren zusteuern könnte.

HALBES LEBEN

Zum dritten Mal in seiner kurzen Geschichte steht Bitcoin vor einer „Halbierung“ – wenn die Anzahl der neuen Münzen, die den Minern der digitalen Währung zugeteilt werden, halbiert wird. Angesichts der vorangegangenen Halbierungen, die riesige Bitcoin-Handelsumsätze angetrieben haben, fragen sich viele, wie sich das diesmal auswirken könnte, während die COVID-19-Krise tobt.

Die erste Halbierung fand im November 2012 von 50 Bitcoins auf 25 statt und der Bitcoin stieg zwischen Ende 2012 und 2014 um 10.000%. Er wurde dann im Juli 2016 auf 12,5 Bitcoins reduziert und die Preise stiegen im Vergleich zur Jahresmitte 2016 um etwa 2500% und erreichten im Dezember 2017 Rekordwerte von knapp unter 20.000$.

Seit Jahresbeginn ist der Bitcoin um fast 40% gestiegen. Er liegt bei rund 10.000 $, bevor die nächste Halbierung ansteht, die die Belohnung auf 6,25 anheben wird. Einige bezweifeln, dass sich die glitzernden Ansammlungen der letzten beiden Hälften wiederholen lassen. Andere sind jedoch der Meinung, dass Bitcoin, das eine Art Absicherung gegen das Chaos darstellt, gut positioniert ist, um eine Outperformance zu erzielen. Sie stellen fest, dass seine Renditen während dieser Pandemie Gold, Aktien und US-Schatzbriefe geschlagen haben.

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