GBP | Erste Runde der Konservativen
Seit Anfang letzter Woche liegt der Schwerpunkt auf dem Beginn des Wettlaufs um die Führung der Konservativen. Theresa May wird als Premierministerin bleiben, bis ein neuer Führer gewählt wird. Die Frist für die Nominierungen läuft heute ab und ein neuer Führer wird bis zum 26. Juli erwartet. Nach den neuen Regeln der Partei müssen die Kandidaten von acht Abgeordneten nominiert werden. Die erste Runde findet am Donnerstag, den 13. Juni statt, wobei die Stimmen von 17 Abgeordneten (5%) erforderlich sind, um in die zweite Runde zu gelangen. Nach der ersten Führungsrunde, nächste Woche in der zweiten Runde, ist die Unterstützung von 33 Abgeordneten (10%) erforderlich. In dieser Phase werden wir zwei Kandidaten haben, über die alle Parteimitglieder per Briefwahl abstimmen werden.
Was die Daten angeht, so rechnen die Analysten mit einem Beginn des zweiten Quartals des offiziellen BIP, das vor allem vorübergehende Faktoren im Zusammenhang mit dem Brexit widerspiegelt. Obwohl das Vereinigte Königreich ursprünglich Ende März die EU verlassen sollte, verschoben die Autohersteller ihre üblichen Sommerschließungen, was zu einem starken Rückgang der Produktion zwischen April und April führte. Dies wird die Zahlen für das verarbeitende Gewerbe im April und die Industrieproduktion schmälern. In der vergangenen Woche fiel der Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe im Mai auf 49,4, während die Dienstleistungsbranche leicht auf 51,0 anstieg.
Was den Arbeitsmarkt betrifft, so erwarten wir, dass die Beschäftigung in den drei Monaten bis April um 80.000 Stellen gesunken sein wird. Die Arbeitslosenquote wird voraussichtlich bei 3,8 % bleiben. Das jährliche Lohnwachstum dürfte sich leicht von 3,2% auf 3% verlangsamt haben. Obwohl die Unternehmen von zunehmenden Schwierigkeiten bei der Einstellung von Personal berichten, ist ihre Fähigkeit, höhere Löhne zu zahlen, durch ein geringes Produktivitätswachstum und eine begrenzte Fähigkeit, höhere Kosten weiterzugeben, eingeschränkt. Michael Saunders und Ben Broadbent werden am Dienstag vor dem Engeren Ausschuss des Schatzamtes zu ihren Anhörungen zur Mandatsverlängerung erscheinen.
EUR | EZB weist auf Wachstumsrisiken hin
In der Eurozone wird sich EZB-Präsident Draghi am Mittwoch zum weltweiten Gegenwind äußern. Dies folgt auf eine EZB-Sitzung, in der die Risiken für das globale Wachstum hervorgehoben wurden. Die EZB veröffentlichte ihre Prognose für die früheste erste Zinserhöhung bis Mitte 2020. Außerdem sprachen sie über die Möglichkeit von Zinssenkungen und einer Wiederaufnahme der QE. Allerdings war die Zentralbank in ihren Kommentaren und Prognosen weniger akkommodierend, als viele erwartet hatten. Globale Aktien verzeichneten den ersten Anstieg seit fünf Wochen, da die EZB den USA folgt, um einen akkommodierenderen Kurs vorzuzeichnen.
Die Blitzinflation im Juni in der Eurozone ging stärker als erwartet von 1,7% auf 1,2% zurück, wobei der Kern-VPI auf 0,8% sank. Die Industrieproduktion der Eurozone im April dürfte aufgrund des starken Rückgangs in Deutschland negativ ausgefallen sein. Das Land verzeichnete zu Beginn des zweiten Quartals ebenfalls einen starken Rückgang der Exporte um 3,7%. Wir werden am Donnerstag auch die politische Entscheidung der Schweizerischen Nationalbank sehen.
USD | Geringere Beschäftigungszahlen
Die weltweiten Handelsspannungen verschärften sich und zeigten kaum Anzeichen einer Lösung. Die Zentralbanken nahmen weiterhin eine akkommodierende Haltung ein. Bei den amerikanisch-mexikanischen Verhandlungen über die Bekämpfung der Einwanderung gab es Anzeichen für Fortschritte, auch wenn noch keine Einigung erzielt wurde. Heute könnten noch Zölle in Höhe von 5% auf mexikanische Waren verhängt werden. Gleichzeitig erklärte Präsident Trump, dass die Entscheidung, ob die geplanten Zölle auf weitere chinesische Importe im Wert von 325 Mrd. USD erhoben werden, nach dem G20-Gipfel am 28. und 29. Juni getroffen werden soll. Die Erhöhung des Zollsatzes auf einige der bestehenden 200 Mrd. USD an chinesischen Einfuhren von 10% auf 25% wird auf den 15. Juni verschoben.
Die jüngsten Beschäftigungszahlen der vergangenen Woche zeigten, dass die offizielle Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft im Mai nur um 75.000 anstieg. Die Arbeitslosenquote blieb bei 3,6%, aber das Lohnwachstum verlangsamte sich und fiel auf 3,1%. Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, brachte das Potenzial für eine Zinssenkung ins Spiel und sagte, die Zentralbank würde „angemessen handeln, um die Expansion zu unterstützen“.
In dieser Woche liegt der Schwerpunkt auf dem VPI und den Einzelhandelsumsätzen in den USA. Analysten rechnen mit einer Erholung der Einzelhandelsumsätze nach dem Rückgang um 0,2% im April. Frühere Anstiege des Lohnwachstums haben sich nur begrenzt auf die Inflation ausgewirkt. Wir erwarten, dass der VPI für den Monat Mai von 2,0% auf 1,9% sinken wird, während der zugrunde liegende Kern-VPI unverändert bei 2,1% bleibt. Dies gibt den politischen Entscheidungsträgern den nötigen Spielraum, um die Politik zu lockern, falls sich globaler Gegenwind auf die US-Wirtschaft auswirkt.
