JUGGERNAUT-DOLLAR
Der Dollar ist auf den höchsten Stand seit fast zwei Jahren gestiegen und hat viele Menschen am Kopf kratzen lassen. Für viele ist dies ein Zeichen dafür, dass die US-Wirtschaft mit großen Schritten voranschreitet, während der Rest der Welt an Schwung verliert. Schließlich arbeitet die Wall Street aktiv daran, Tag für Tag neue Höchststände zu erklimmen.
Was auch immer die Ursache ist, die Wirkung ist frappierend. Der Euro ist gegenüber dem Dollar auf ein 22-Monats-Tief gefallen und die Anleger bereiten sich auf weitere Käufe vor, indem sie Optionen kaufen, um sich vor weiteren Kursverlusten zu schützen. Die Währungen der Schwellenländer leiden ebenfalls, wobei sowohl die türkische Lira als auch der argentinische Peso deutlich schwächer sind.
Nun müssen die US-Daten überraschend bleiben oder einfach die Erwartungen erfüllen. Der Internationale Währungsfonds erwartet für die USA in diesem Jahr ein Wachstum von 2,3 %. Für Deutschland liegt die Prognose bei 0,8 %. Die schlechte Verfassung der US-Wirtschaft hat zu Spekulationen geführt, dass die Fed die Zinssätze wieder anheben könnte. Das ist unwahrscheinlich. Da aber auch andere Länder – zuletzt Kanada, Schweden und Australien – auf eine weitere Lockerung der Geldpolitik hindeuten, scheint es, dass der Dollar nur auf eine Weise eingesetzt werden kann. Up.
FED: UP ODER DOWN?
Die Wall Street hat fast neue Höchststände erreicht und die Sorgen über eine Rezession lassen nach. Daher könnten sich die Anleger, wie bereits erwähnt, fragen, ob die Federal Reserve mit einer Zinserhöhung beginnen wird.
Ein solcher Drehpunkt ist unwahrscheinlich, nachdem die Fed bei ihrer Sitzung im März ihre Erwartungen an eine Zinserhöhung zurückgenommen hatte. Und die jüngste Reuters-Umfrage hat das Risiko einer Zinserhöhung in diesem Konjunkturzyklus deutlich hervorgehoben, da die Inflation nach wie vor unter der Alarmschwelle der Fed liegt und die Arbeitslosigkeit den niedrigsten Stand seit Generationen erreicht hat.
Vor der Ankündigung der Zinspause im März ging die Mehrheit der Ökonomen davon aus, dass es in diesem Jahr zu einer oder mehreren Erhöhungen kommen würde. Dies kippte jedoch. Die Mehrheit der vom 22. bis 24. April Befragten sieht keine weitere Straffung im Dezember, und andere ziehen eine Senkung bis Ende nächsten Jahres in Betracht.
GEWINNEN TOURNER
Es wurde angenommen, dass die Quartalsgewinne die schlechtesten in Europa seit fast drei Jahren sein würden, aber mit einem Drittel der Ergebnisse sind die Aussichten etwas optimistischer.
Zwei Drittel der Unternehmensergebnisse übertrafen die Erwartungen und deuten auf ein Gewinnwachstum von 4,5% im Jahresvergleich hin. Die Finanzanalysen lieferten die größten Überraschungen, so die Analyse von Barclays.
Dies könnte zeigen, wie niedrig die Erwartungen waren. Tatsächlich nehmen die Analysten immer einen Rotstift zu ihren Schätzungen.
Die jüngsten I / B / E / S-Daten von Refinitiv zeigen, dass die Analysten im Durchschnitt erwarten, dass der Gewinn pro Aktie im ersten Quartal der 600 börsennotierten Unternehmen im STOXX um 4,2 % sinken wird. Dies wäre ihr schlechtestes Quartal seit 2016 und ein starker Rückgang gegenüber den 3,4%, die nur eine Woche zuvor geschätzt wurden.
Diese Schätzungen könnten etwas zu bärisch ausfallen, da die Gewinnsaison weitergeht und die Sorgen zerstreut werden, dass Europa auf eine Unternehmensrezession zusteuert.
GSK und Reckitt Benckiser werden dem Markt einen Einblick in die Gesundheit des Konsumgütermarktes und die Ausgaben für alles von Zahnpasta über Waschpulver bis hin zu Paracetamol geben.
IN ERWARTUNG DER ALTEN DAME
Sterling geriet nach der Verzögerung des Brexit und den ergebnislosen Gesprächen zwischen der britischen Regierung und der oppositionellen Labour Party über ein Abkommen zum Austritt aus der EU ins Trudeln. Der steigende Dollar hingegen hat im April 2% des Pfunds verloren. Es ist unwahrscheinlich, dass die Bank of England sie bei ihrer Sitzung am 2. Mai aufwecken kann.
Trotz der jüngst starken Einzelhandels- und Beschäftigungsdaten ist die Wirtschaftslage trübe – das Wachstum wird 2019 voraussichtlich bei etwa 1,2% liegen, dem niedrigsten Wert seit 2009, die Investitionen sind rückläufig und Gouverneur Mark Carney bezeichnete die Unsicherheit der Unternehmen als extrem.
Die Erwartungen an eine Zinserhöhung sind in der Tat gesunken; Umfragen von Reuters zufolge werden die Zinsen nicht vor Anfang 2020 geändert, ein Kalenderquartal später als noch vor einem Monat erwartet. Die Suche nach einem neuen Gouverneur, der Carney im Oktober ersetzen soll, trägt zur Unsicherheit bei.
