Theresa May
Theresa May trat im Juli 2016 in 10 Downing Street mit dem ausdrücklichen Ziel ein, Großbritannien aus der Europäischen Union herauszuführen. Sie wird diesen Sommer als Premierministerin abtreten, nachdem sie an diesem Ziel gescheitert ist. Niemand kann sagen, dass sie es nicht versucht hat. Nach drei Versuchen, ihren Gesetzentwurf zum EU-Austritt durch das Parlament zu bringen, musste sie schließlich zugeben, dass sie im Wasser gestorben war.
Den ganzen Monat über wurde über ihren Austritt spekuliert. Jetzt bleibt nur noch abzuwarten, ob ihr Nachfolger mit dem Austrittsabkommen besser fahren wird oder ob er Großbritannien auf einen Brexit ohne Abkommen ausrichten wird. Klar ist, dass die Risiken eines Austritts aus der Europäischen Union ohne Übergangszeit gestiegen sind, da der euroskeptische Boris Johnson der Favorit für einen erfolgreichen Abschluss im Mai ist. Das andere Risiko ist eine Neuwahl und möglicherweise ein suspendiertes Parlament. Das bedeutet, dass das Pfund Sterling weitere Verluste erleiden könnte; es ist diesen Monat gegenüber dem Dollar und dem Euro um fast 3 % gefallen.
May wird weiterhin das Sagen haben, während die Konservativen eine neue Führung wählen. Ihre letzte Aufgabe als Premierministerin – den amerikanischen Präsidenten Donald Trump in Großbritannien willkommen zu heißen – wird hoffentlich leichter sein als der Versuch, einen Brexit vorzuschlagen.
Mobiltelefone
Der chinesisch-amerikanische Handelskrieg hat sich von einer Zollnische zu einem Kampf um die Kontrolle der globalen Technologie entwickelt. Washington hat US-Unternehmen verboten, Geschäfte mit dem chinesischen Telekommunikationsriesen Huawei zu machen. Dies behindert im Wesentlichen die Fähigkeit des Unternehmens, neue Chips für seine zukünftigen Smartphones herzustellen.
Während sich Chiphersteller und Unternehmen wie Panasonic und ARM hinter das US-Verbot stellten und andere wie Toshiba sich bemühten, ihre Exposition zu überprüfen, werden die weitreichenden Auswirkungen dieser Entwicklung auf die komplexen globalen Lieferketten deutlich.
Infolgedessen fielen die Aktienkurse weltweit. Unter anderem waren die europäischen Unternehmen AMS und STMicroelectronics von den potenziellen Verlusten des chinesischen Smartphone-Riesen betroffen. Taiwan Semiconductor, das laut den Analysten von Bernstein rund 11% der Einnahmen von Huawei erwirtschaftet, ging ebenfalls in den Keller.
Der Philadelphia Semiconductor Index, der weithin als Indikator für die weltweiten Chiphersteller angesehen wird, hat seit seinem Rekordhoch am 24. April in nur einem Monat rund 18% verloren.
Allerdings könnten einige Telekommunikationsausrüster wie Nokia und Ericsson davon profitieren, wenn das von Huawei verhängte harte Durchgreifen ihnen galt.
Trumps jüngste Aussage, dass Huawei Teil eines Handelsabkommens sein könnte, hat ein wenig Hoffnung in die Märkte gespritzt, aber solange keine neuen Verhandlungen angekündigt werden, werden die Anleger nicht überzeugt sein.
EZB?
Die Märkte haben eine lustige Art, sich zu wiederholen, und genau sechs Jahre nach dem „Tapering of the Seas“, als die Anleger angesichts der plötzlichen Erkenntnis, dass die US-Notenbank das Gelddrucken beenden wollte, in Panik gerieten, fragen sich einige, ob sich wieder etwas Ähnliches anbahnt.
Die Überzeugung, dass der Handelskrieg zwischen den USA und China die Fed zu Zinssenkungen zwingen wird, hat die Renditen von Benchmark-Staatsanleihen, die die weltweiten Kreditkosten senken, auf den niedrigsten Stand seit Jahren gedrückt. Doch wie schon 2013 signalisiert die Fed etwas anderes.
Sie hat signalisiert, dass sie „für eine Weile“ auf ihren Händen bleiben könnte. Wenn die Renditen also wieder zu steigen beginnen, könnte die Sache beunruhigend werden.
Vor allem die Schwellenländer haben schmerzhafte Erinnerungen an die Konuskrise. Die Wirtschaftsüberraschungen in den Entwicklungsländern sind laut einem von Citi erstellten Index die negativsten seit sechs Jahren. Und fast 4 Milliarden US-Dollar flohen letzte Woche aus Schwellenländeraktien, die seit Anfang des Monats um etwa 10 % gefallen sind, und die Prämien, die Anleger für das Halten von Schwellenländeranleihen verlangen, sind in die Höhe geschnellt.
Offensichtlich wollen viele Anleger gar nicht wissen, was als Nächstes passiert.
Indien
Nach einem fulminanten Sieg bei der größten Wahl der Welt beginnt der indische Premierminister Narendra Modi mit der Bildung eines neuen Kabinetts und eines 100-Tage-Aktionsplans. Der Schwerpunkt liegt auf dem künftigen Finanzminister – Arun Jaitley, seit Jahren ein Hauptmittel zur Lösung der Probleme – würde aufgrund von Gesundheitsproblemen nicht ins Rennen gehen.
Modis Wiederwahl verstärkt den weltweiten Trend, dass Rechtspopulisten von den USA über Brasilien bis nach Italien gewinnen. Dynamisiert durch seinen Hindu-Nationalismus, messen die Wähler seiner Unfähigkeit, Arbeitsplätze zu schaffen – ein zentrales Wahlversprechen bei den letzten Wahlen – weniger Bedeutung bei. Tatsächlich haben eine komplizierte Steuerreform und eine blitzartige Entmonetarisierung Millionen von Menschen in die Arbeitslosigkeit getrieben.
Abgesehen von den Glaubwürdigkeitsproblemen werden die kommenden Wachstumsdaten daran erinnern, dass die Anleger Modi zwar weitgehend begrüßt und die indischen Aktien auf beispiellose Höhen getrieben haben, die Wirtschaft aber weniger fröhlich ist. Die Unternehmensgewinne waren in den vergangenen Jahren unter Modi in der Tat enttäuschend. Und kleine Unternehmen, einkommensschwache Landwirte, Arbeitssuchende und Banken mit Liquiditätsengpässen werden ihn in seiner zweiten Amtszeit noch mehr fordern.
Reise in die USA
Die amerikanische Sommersaison beginnt inoffiziell mit dem Memorial-Day-Wochenende, und das Reisevolumen in den USA wird laut der American Automobile Association (AAA) in diesem Jahr voraussichtlich das zweithöchste sein, das je verzeichnet wurde. Trotz der hohen Benzinpreise werden fast 43 Millionen Amerikaner über das lange Wochenende reisen und 37,6 Millionen fahren, was die Urlaubsreisesaison zur geschäftigsten seit 2005 machen wird, prognostiziert die AAA.
Allerdings sind die Benzinvorräte an der Ost- und Westküste der USA knapp, wodurch beide Regionen anfällig für potenzielle Preissprünge an den Zapfsäulen sind, und das ausgerechnet zu Beginn der Sommer-Fahrsaison. Die hohen Kraftstoffpreise haben jedoch die Ermessensausgaben der Menschen reduziert. Die Frage ist daher, wie sich dies auf den amerikanischen Verbraucher auswirken wird.
Die Verbraucherausgaben – zu denen auch Ausgaben für Dienstleistungen wie Reisen gehören – verzeichneten im März einen Anstieg, den stärksten seit fast zehn Jahren, nachdem sie in den beiden Vormonaten leicht gestiegen waren. Doch obwohl das US-Wachstum im ersten Quartal auf solider Jahresbasis 3,2% betrug, stiegen die Verbraucherausgaben weniger stark an. Die Frage ist, welche Rolle die Konsum- und Reiseausgaben spielen werden.
