DER AKTUELLE STAND DER DINGE IN DER SCHWEIZ
Schwierige Wahl für die Schweizerische Nationalbank: Nachdem die Märkte monatelang gegen die Zuflüsse in sichere Häfen gekämpft haben, wollen sie nun wissen, was die SNB bei ihrer Sitzung am 25. März mit ihrer Devisenreserve von 914 Milliarden Schweizer Franken (984 Milliarden US-Dollar) tun wird.
Der Franken hat sich seit Jahresbeginn gegenüber dem Dollar um 5% und gegenüber dem Euro um 2,5% abgewertet. Es wird kein Druck ausgeübt, um die Kapitalzuflüsse einzudämmen, auch wenn sich das Tempo verringert hat.
Ein Teil der Frankenschwäche kann auf Wetten auf eine Erholung zurückgeführt werden, aber sie kommt zu einem Zeitpunkt, an dem die Schweizer Anleiherenditen ungewöhnlich höher sind als die in Deutschland. Dies liegt daran, dass die globalen Bedingungen dort immer noch unsicher sind und der Einsatz von Impfstoffen schwierig ist. Die Ankündigung einer Verkleinerung ihrer Bilanzsumme könnte einen Anstieg des Franken auslösen, was die Politiker sorgfältig vermeiden würden.
Die SNB dürfte ihre Zinssätze unverändert lassen – 0,75%, die niedrigsten der Welt – und ihre interventionistische Haltung beibehalten.
WAS GIBT ES NEUES BEIM GREENBACK
Nachdem die Reaktion auf den Anstieg der Treasury-Renditen bislang eher verhalten war, könnte der Dollar aus seinem Dornröschenschlaf geweckt werden, wenn sich die Renditen weiter der 2%-Schwelle nähern.
Die US-Währung ist seit Jahresbeginn um etwa 2 % gestiegen, während die Renditen der 10-jährigen Benchmark von etwa 0,90 % zu Jahresbeginn auf 1,75 % in den letzten Tagen gestiegen sind. Höhere Renditen machen den Dollar in der Regel für Anleger, die auf der Suche nach Einkommen sind, attraktiver.
Eine Reihe von Auktionen des Schatzamtes wird wichtige Hinweise darauf liefern, wie lange der jüngste Renditeanstieg anhalten wird. Das Schatzamt wird zweijährige Anleihen im Wert von 60 Mrd. USD und fünfjährige Anleihen im Wert von 61 Mrd. USD versteigern. Ein Angebot von 62 Mrd. USD an siebenjährigen Anleihen am 25. März folgt auf die enttäuschende Auktion des letzten Monats für diese Laufzeit, die dazu beigetragen hat, den Rückgang der Anleihen zu schüren.
WETTLAUF GEGEN DEN VIRUS
Der am Mittwoch veröffentlichte Flash-Einkaufsmanagerindex für die Eurozone könnte den Märkten eine neue Orientierung über die Wirtschaftsaussichten geben.
Europa, das im Wettlauf um die COVID-19-Impfung einen langsamen Start hingelegt hat, sieht sich mit neuen Hindernissen konfrontiert, die die Erholung nach der Pandemie weiter verlangsamen könnten.
Brüssel liegt mit AstraZeneca wegen der Lieferungen im Clinch; eine Reihe von Ländern hat den Impfstoff aufgrund von Berichten über ungewöhnliche Blutstörungen ausgesetzt.
Deutschland, Frankreich und andere Länder werden den Impfstoff nun wieder einsetzen, doch der Stopp und der Neustart sind ein schwerer Schlag für eine Impfkampagne, während viele Länder mit einer dritten Welle von COVID kämpfen.
Die Deutsche Bank senkte ihre Wachstumsprognose für die Eurozone für 2021 von 5,6 % auf 4,6 %; Morgan Stanley warnt, dass Europa eine weitere Sommertourismussaison verlieren könnte.
WIRD DER WAHNSINN VON GAMESTOP AUFHÖREN?
Der Reddit-Investorenliebling GameStop veröffentlicht am Dienstag seine Ergebnisse für das vierte Quartal und das Gesamtjahr. Angesichts des parabolischen Gewinns von 1.200 % seit der Veröffentlichung der Ergebnisse im Dezember steht ziemlich viel auf dem Spiel.
Schätzungen zufolge wird der US-amerikanische Videospiele-Einzelhändler für das Geschäftsjahr einen Verlust bekannt geben, den ersten seit sehr langer Zeit.
Wird dies die Reddit-Massen entmutigen?
Der Kaufrausch hält an, obwohl die Analysten seit Monaten Verluste vorhersagen und keiner derjenigen, die die Aktie decken, sie mit „Kaufen“ bewertet hat.
Mit 200 USD wird die Aktie mehr als sechsmal so hoch gehandelt wie das optimistischste Kursziel der Wall Street, und kein Analyst glaubt, dass das geplante E-Commerce-Angebot solch hohe Bewertungen rechtfertigen würde.
IN DER WARTUNG
Nachdem die Zentralbanken der Schwellenländer Brasilien, Türkei und Russland überraschend kumulative Zinserhöhungen von 300 Basispunkten vorgenommen haben, richtet sich die Aufmerksamkeit auf das Treffen der politischen Entscheidungsträger Südafrikas und Mexikos am Donnerstag.
Beide Zentralbanken dürften in Wartestellung bleiben, da sie ein schwaches Wachstum, Inflationsdruck und steigende globale Renditen verkraften müssen. Mexiko dürfte von den US-Konjunkturmaßnahmen profitieren.
Am Montag dürfte China bestätigen, dass seine Banken den Referenzzinssatz für Kredite, den Vorzugszinssatz für einjährige Kredite (LPR), für einen elften Monat unverändert bei 3,85% belassen werden, da steigende Erzeugerpreise, eine verbleibende Deflation bei den Verbraucherpreisen und steigende Anleiherenditen Ende 2020 die Notwendigkeit einer Straffung der Politik ausschließen.
