GBP – BoE hält die Zinsen aufrecht
Letzte Woche ließ die Bank of England ihre Zinssätze unverändert, obwohl die Aussicht auf eine allmähliche Zinserhöhung weiterhin erwartet wird. Diese Woche werden BoE-Gouverneur Carney und die anderen MPC-Mitglieder Cunliffe, Tenreyro und Saunders über den neuesten Inflationsbericht aussagen, der dem Treasury Selection Committee vorgelegt wurde, nachdem die BoE ihre Zinssätze beibehalten hatte. Die Annahmen des Inflationsberichts scheinen nun etwas optimistisch zu sein.
Die Bank erklärte diese Woche außerdem, dass „die wahrgenommene Wahrscheinlichkeit eines transaktionslosen Brexits gestiegen ist“. Die BoE geht weiterhin von leicht höheren Zinssätzen in den kommenden Jahren aus. Das Rennen um die Führung der Konservativen Partei ist nun Boris Johnson und Jeremy Hunt vorbehalten. In den nächsten Wochen wird es eine Reihe von Hetzjagden im ganzen Land geben. Die Parteimitglieder werden in der Woche vom 22. Juli den neuen Parteichef wählen. Johnson bleibt der Favorit für das Amt des nächsten Premierministers, obwohl Unruhen, in die sein Partner am Freitag verwickelt war, seinen Hoffnungen einen Strich durch die Rechnung gemacht haben. Er versprach, das Brexit-Abkommen neu zu verhandeln und erklärte, dass ein Austritt aus der EU am 31. Oktober „durchaus machbar“ sei. Die EU besteht weiterhin darauf, dass das Austrittsabkommen nicht wieder geöffnet wird, aber es könnten Änderungen an der unverbindlichen Erklärung über die künftigen Beziehungen vorgenommen werden.
Letzte Woche fiel die Gesamtinflation im Mai von 2,1% auf 2,0%, da auch die Einzelhandelsumsätze einen zweiten Monat lang zurückgingen. Die Unternehmens- und Verbraucherumfragen für Juni sind die Highlights dieser Woche. Die Märkte erwarten einen leichten Rückgang des Index des Verbrauchervertrauens und geben damit Anlass zur Sorge über die Wirtschaftsaussichten. Das ONS wird eine Aktualisierung des BIP für das erste Quartal veröffentlichen, das voraussichtlich nicht auf 0,5% revidiert wird. Die Bank of England geht derzeit davon aus, dass das BIP-Wachstum im zweiten Quartal stabil bleiben wird.
EUR – EU-Rollen zu besetzen
In der vergangenen Woche konnten sich die EU-Staats- und Regierungschefs nicht auf Kandidaten für Schlüsselpositionen einigen, darunter die Präsidentschaft der Europäischen Kommission und der EZB. Diese Rollen werden im späteren Verlauf des Jahres vakant. Der Prozess der Suche nach einem Kompromisskandidaten für das Amt des Kommissionspräsidenten hat begonnen und ein Dringlichkeitsgipfel wurde für den 30. Juni einberufen. Nach den Kommentaren von EZB-Präsident Draghi über die mögliche Notwendigkeit einer weiteren Lockerung der Geldpolitik wird der Schwerpunkt auf den Daten liegen.
In der letzten Woche haben sich die Einkaufsmanagerindizes für das verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor leicht verbessert, obwohl das verarbeitende Gewerbe immer noch kein Wachstum zeigt. Diese Woche werden wir den momentanen VPI der Eurozone für Juni sehen. Wir erwarten, dass die Inflation in der Eurozone bei 1,2% bleiben wird, da die höhere Kerninflation durch die niedrigeren Energiepreise ausgeglichen wird. Obwohl die Kerninflation in den letzten Monaten volatil war, liegt sie weiterhin deutlich unter dem Ziel der EZB.
Die IFO-Umfrage unter deutschen Unternehmen dürfte eine leichte Verbesserung zeigen, auch wenn sie immer noch schwächer als im letzten Jahr ist. Auch die Europäische Kommission wird ihre Umfrage zur wirtschaftlichen Einschätzung veröffentlichen, die auf ein schwächeres Wachstum hindeuten dürfte.
USD – Trump trifft Xi
Die klaren Signale der US-Notenbank und der EZB dämpften die Befürchtungen der Anleger, dass sich die weltweiten Handelsspannungen verschärfen könnten. Die Fed sendete eine Botschaft über die Möglichkeit einer Zinssenkung, die von den Märkten bereits im nächsten Monat erwartet wird. Die Finanzmärkte rechnen derzeit mit einer Wahrscheinlichkeit von etwa 20%, dass die Fed den Zinssatz im nächsten Monat um 50 Basispunkte senken wird, und mit einer Wahrscheinlichkeit von über 50%, dass die EZB den Zinssatz bis September senken wird. Das Interesse in den USA wird sich wahrscheinlich auf die Fed-Referenten und die Daten zu den persönlichen Ausgaben, einschließlich des Deflators, für Mai konzentrieren.
Ab Freitag findet der G20-Gipfel in Osaka statt. Es wird erwartet, dass US-Präsident Trump am Rande des Ziels ein „erweitertes Treffen“ mit seinem chinesischen Amtskollegen Xi abhalten wird, um die Handelsgespräche wieder aufzunehmen. Trump hatte bereits gedroht, Zölle auf alle chinesischen Importe zu erheben, blieb aber bislang dabei.
Powell wird unter den Rednern der Woche bei der Fed den Wirtschaftsausblick und die Geldpolitik erörtern. Auch mehrere andere stimmberechtigte Mitglieder werden sich zu Wort melden. Die Ausgabenzahlen dürften weitgehend mit dem Bericht über die Einzelhandelsumsätze von letzter Woche übereinstimmen, wonach die Verbraucherausgaben das BIP im zweiten Quartal stärker antreiben würden. Das Gesamtwachstum des BIP im zweiten Quartal dürfte sich im Vergleich zum ersten Quartal abschwächen. Die Inflation wird wahrscheinlich unter 2% bleiben, was es der Fed ermöglichen wird, den Risiken einer Verschlechterung der US-Konjunktur entgegenzuwirken.
