EIN REBOUND IN SICHT
Der Sprung des Dollars verunsichert einige, die auf einen mehrjährigen Abwärtstrend setzen. Die optimistischen Prognosen der Fed-Offiziellen für das Wachstum im Jahr 2021 und die Entschlossenheit der Demokraten, umfassende Konjunkturmaßnahmen zu ergreifen, könnten ein gutes Jahr in Bezug auf die Gewinne ankündigen.
Die US-Daten deuten auf einen sich beschleunigenden Wirtschaftsaufschwung hin: Die Anträge auf Arbeitslosenhilfe sind seit drei Wochen in Folge gesunken, die Auftragseingänge übertrafen die Erwartungen und die Unternehmensgewinne im vierten Quartal übertrafen die düsteren früheren Prognosen. Die Inflationszahlen am Mittwoch werden zeigen, ob der Kern-VPI die Erwartungen weiterhin übertreffen kann.
NOUVELLE ANNÉE, NOUVELLE POLITIQUE?
Den chinesischen Geldmärkten fehlt es erheblich an Liquidität von Seiten der People’s Bank of China, die viel mehr Liquidität einschießen müsste, um die Nachfrage zu befriedigen.
Die kurzfristigen Zinssätze sind gesunken, nachdem sie auf den höchsten Stand seit fast sechs Jahren gestiegen waren, aber die Aktien sind unruhig. Die Anleger fragen sich, ob die Straffung angesichts der jüngsten Warnungen der Behörden vor Schulden- und Blasenrisiken eine Verschärfung der Politik darstellt.
Um die Wirtschaftslage zu beurteilen, sollten Sie sich die Geldmarktaktion der PBOC sowie die Daten zur Kreditvergabe und Geldmenge ansehen, die ab dem 10. Februar verfügbar sein werden.
A LA RECHERCHE DE BÉNÉFICES!
Die Unternehmen des S&P 500 haben die Gewinnschätzungen der Analysten für das vierte Quartal in einem atemberaubenden Tempo geschlagen, und die kommenden Tage werden diesen Trend auf die Probe stellen.
Bisher wiesen 83,3 % der Ergebnisse laut Daten von Refinitiv Gewinne aus, die über den Erwartungen lagen, ein Wert, der weit über der historischen Rate von 65 % liegt. Die Unternehmen des S&P 500 dürften nun im vierten Quartal einen Gewinnanstieg von insgesamt 1,6 % verzeichnen, während am 1. Januar noch ein zweistelliger Rückgang erwartet wurde.
Die Ergebnisse sind umso vielversprechender, als die Lage in Europa mit einem Gewinnrückgang von 23,9 % im vierten Quartal beklagenswert ist.
Zu den nächsten Berichten aus den USA gehören die von Cisco, Coca-Cola und Walt Disney. In Europa werden die Banken UniCredit, Commerzbank und Société Générale, der Ölriese Total und das Reiseunternehmen Tui ihre Zahlen veröffentlichen. Die Ergebnisse könnten die transatlantische Divergenz zementieren.
RUSSLAND HINKT…
Präsident Joe Biden legte seine außenpolitische Blockade dar, und der Ton der Konversation gegenüber Russland wurde deutlich kühler. Es werde, so warnte er, keine „Umkehr angesichts der aggressiven Handlungen Russlands“ mehr geben.
Dies könnte neue harte Sanktionen gegen Russland bedeuten, nachdem der Oppositionspolitiker Alexej Nawalny vergiftet und inhaftiert wurde und der Kreml hart gegen Demonstranten vorgegangen ist.
Der Rubel hat bereits einen Großteil der jüngsten Erholung der Schwellenländer verpasst. Ein starker Anstieg der Lebensmittelinflation kommt zur sozialen Unzufriedenheit hinzu.
Dies sind alles Risiken, die die Zentralbanker ausgleichen müssen, wenn sie am 12. Februar zusammenkommen. Wahrscheinlich haben sie keine andere Wahl, als die Zinssätze bei 4,25% zu belassen.
MARIO AM STEUER
Raten Sie mal, wer wieder dabei ist: Mario Draghi. Der ehemalige Chef der Europäischen Zentralbank, der den Euro 2012 vor dem Zusammenbruch bewahrt hatte, soll die neue italienische Regierung bilden.
Die Freude an den Märkten war spürbar, die Rendite 10-jähriger italienischer Anleihen im Vergleich zu Deutschland fiel unter 100 Basispunkte und die Kosten für die Versicherung gegen Zahlungsausfälle Italiens fielen auf den niedrigsten Stand des Jahres 2018 – in der Hoffnung, dass Draghi schnell handeln wird, um die von der Rezession gebeutelte Wirtschaft wieder anzukurbeln.
Er hat viel zu tun, ein zersplittertes Parlament bedeutet, dass schnelle Wahlen ein Risiko darstellen. Außerdem gibt es eine Geschichte: Mario Monti, ein Wirtschaftswissenschaftler, der Italien 2011 aus der Krise führen sollte, musste feststellen, dass sich die Gesetzgeber gegen ihn wandten, als sie entschieden, dass seine wirtschaftliche Lösung zu bitter war.
Inzwischen hat der Rückgang des italienischen Risikos dazu beigetragen, die deutschen Anleihekosten auf Fünfmonatshochs zu treiben, und der Strom von Anleihen aus Deutschland und Italien könnte sich durchaus beschleunigen.
