SCHWIERIGE BEZIEHUNGEN
Das chinesische Parlament hat gerade seine jährliche Klausurtagung mit hochrangigen Beamten abgeschlossen, die deutlich gemacht haben, dass die Beschäftigung oberste Priorität hat.
Es wurden fiskalische Konjunkturmaßnahmen im Umfang von mehr als 4 % des BIP ergriffen, um die Beschäftigung und das Einkommen anzukurbeln, ohne die Finanzstabilität gefährden zu müssen. Die Märkte könnten die Beschäftigungsindikatoren aus den Umfragen im verarbeitenden Gewerbe im Auge behalten wollen, die in den nächsten Tagen veröffentlicht werden. Die Geldmärkte sind angespannt und der Yuan schwächt sich ab. Die Märkte blicken auf den Juni und fragen sich, ob China seine Bankreserven reduzieren oder die Währung weiter abrutschen lassen wird.
Die komplizierte Situation zwischen Washington und China in Bezug auf Pekings neue Sicherheitsgesetzgebung für Hongkong wird von vielen Anwälten, Diplomaten und Investoren gefürchtet, da sie befürchten, dass sie die Freiheiten der Stadt verschlechtern wird.
Das Wochenende ist voller Action: Hongkong bereitet sich auf weitere städtische Proteste vor, die US-Regierung überprüft den Sonderstatus der Stadt und Präsident Donald Trump bereitet eine Antwort vor. Ob es sich dabei um die Phase 1 des Handelsabkommens mit China aus dem Jahr 2019 handelt oder um die Sanktionen, die er in Bezug auf Visa für Bürger aus Hongkong einführen wird, die Erholung des Aktienmarktes hängt vollständig von den Maßnahmen ab, die Trump ergreifen wird.
KONTRAST ZWISCHEN ARBEITSPLÄTZEN UND DEM AMERIKANISCHEN AKTIENMARKT
Die wachsende Diskrepanz zwischen einer zunehmend katastrophalen Wirtschaftslandschaft und einem boomenden US-Aktienmarkt wird am Freitag bei der Veröffentlichung der Mai-Daten zur nichtlandwirtschaftlichen abhängigen Beschäftigung offengelegt.
Der Anstieg der wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe seit April deutet auf eine weitere düstere Zahl für die abhängige Beschäftigung im Mai hin. Eine Reuters-Umfrage ergab, dass Ökonomen erwarten, dass die US-Arbeitgeber im Mai 7,45 Millionen Arbeitsplätze abgebaut haben, verglichen mit dem Rekordwert von 20,5 Millionen abgebauten Arbeitsplätzen im April.
Obwohl es in den letzten Wochen einige ermutigende Anzeichen im Bereich der Beschäftigung gab, ist es unwahrscheinlich, dass sich diese Veränderungen in den Daten für Mai widerspiegeln werden.
Jede positive Überraschung wird wahrscheinlich von den Börsenbullen gefördert, die die Chancen einer Erholung nach dem durch das Coronavirus verursachten wirtschaftlichen Niedergang nutzen wollen.
DIE EZB IN ERWARTUNG
Oberflächlich betrachtet nimmt der 750-Milliarden-Euro-Plan der Europäischen Union zur Unterstützung der von der Coronavirus-Pandemie betroffenen Volkswirtschaften den Druck von der Europäischen Zentralbank, die die europäischen Staats- und Regierungschefs seit langem dazu drängt, mehr zu tun, um die Wirtschaft des Blocks zu stärken.
So könnte das Treffen der EZB-Zinspolitiker am Donnerstag durchaus verschoben werden, bis die europäische Einigung erzielt ist. Viele Wirtschaftswissenschaftler sagen jedoch, dass ein weiterer Stimulus im Juni wahrscheinlicher ist. Schließlich wird die Einrichtung des EU-Konjunkturfonds einige Zeit in Anspruch nehmen und auf dem Weg dorthin wahrscheinlich auf Hindernisse stoßen.
Darüber hinaus verbrennt die EZB ihre Notkäufe von Vermögenswerten, die bis Oktober auslaufen dürften, sofern sie nicht ausgeweitet werden. Die beispiellose Natur des COVID-19-Schocks bedeutet, dass die wirtschaftlichen Aussichten weiterhin alles andere als sicher sind.
Ein weiterer Stimulus der EZB dürfte die Renditen europäischer Anleihen anheizen und den Euro stärken, da der Optimismus in Bezug auf die Konjunkturfonds den höchsten Stand seit zwei Monaten erreicht hat. Die Frage ist also, warum die EZB mit weiteren Konjunkturmaßnahmen wartet.
FINANZIERUNGEN IN HÜLLE UND FÜLLE
Der Mai war bemerkenswert, da Unternehmen, institutionelle Anleger und Aktionäre viel Kapital aufbrachten. Mehrere Milliarden Dollar wurden zur Bewältigung der Auswirkungen des Virus aufgebracht, wodurch die Kapitalmärkte wieder zum Leben erweckt wurden.
In Europa ist der virtuelle Börsengang der Kaffeemaschine JDE Peet’s JDEP.AS das Sahnehäubchen auf dem Kuchen.
Die von der Einschließung hart getroffenen Unternehmen beschafften sich auf den Aktien- und Anleihemärkten Kapital, um ihnen zu helfen, die Krise zu überwinden und ihre Geschäfte mit zunehmender Lockerung der Beschränkungen reibungslos wiederaufzunehmen. In den USA lösten der Verkauf der Beteiligung an BlackRock durch PNC Financial Services und der Rückzug von Sanofi aus dem US-Labor Regeneron eine Lawine von Transaktionen aus.
Der dringende Bedarf an Liquidität brachte auch Wandelanleihen wieder ins Gespräch, d. h. den Verkauf von Anleihen, die in Aktien umgewandelt werden können. Die Commerzbank erklärte, dass sie bedingte Wandelanleihen im Wert von 3 Milliarden Euro verkaufen könnte.
Diese Suche nach Geld war in den USA sichtbarer als in Europa, obwohl das Emissionsniveau weit unter dem während der Finanzkrise 2008 lag. In der Zwischenzeit könnten das steigende Angebot an Aktien und die sinkende Nachfrage die Erholung der Aktienmärkte bremsen.
DAS BRITISCHE PFUND AM SCHLECHTESTEN
Großbritannien bereitet sich auf eine neue Runde der Brexit-Verhandlungen vor dem EU-Gipfel am 18. und 19. Juni vor. Zu diesem Zeitpunkt wird London entscheiden müssen, ob es eine Verlängerung des Übergangsabkommens beantragt oder nicht.
Britische Beamte haben wiederholt erklärt, dass sie dies nicht tun würden, aber die Uhr tickt und es bleibt nicht mehr viel Zeit bis Ende Dezember, wenn Großbritannien und die EU sich endgültig mit oder ohne Handelsabkommen trennen werden.
Die Verhandlungsführer haben keine großen Fortschritte gemacht. Großbritannien argumentiert, dass ein Fischereiabkommen möglicherweise nicht bis Juli fertig sein wird und dass es an Brüssel liegt, aus der Sackgasse herauszukommen. Die EU fordert Großbritannien auf, größere Anstrengungen zu unternehmen und realistischer zu sein, was ihre Erwartungen in diesen Verhandlungen angeht.
All dieses Hin und Her hält das britische Pfund auf dem niedrigsten Stand seit fast drei Jahrzehnten. Und als ob ein potenziell ungeordneter Brexit nicht schon genug wäre, sieht sich die britische Währung auch noch mit der Aussicht auf negative Zinssätze, eine tiefe Rezession und eine steigende Verschuldung konfrontiert.
